央企信托-35号四川省南充市集合资金信托计划

【一】区域环境
南充市是四川省下辖地级市，位于四川省东北部，嘉陵江中游，是四川省第二人口大市。国家规划的成渝经济区北部中心城市。2020 年南充市实现地区生产总值 2401.08 亿元，地区经济发展水平一般。同年全市实现一般公共预算收入 133.93亿元，其中税收收入 77.92 亿元，占比 58.18%；转移性收入为 388.5 亿元；政府性基金收入完成 270.6 亿元；其中土地出让收入 259 亿元，占比 95.71%。南充市财政收入能力较差，对转移性收入和土地出让收入依赖较高，地方财政收入严重不平衡截止到 2020 年年末，南充市公开债务余额未 792.9 亿元，债务规模增长迅速，当期政府负债率达到 33.02%，公开债务规模过高；同期核算全市综合财力未 793.03 亿元，其中 48.94%来自于转移性收入，地方财力灵活性低，当期政府债务率为 99.98%，地方政府偿债压力处于偏高水平。

【二】融资方评价
融资方是南充市高坪区负责市政建设的一家公司。近几年公司资产负债结构一般，资产流动性较差，资产负债率偏高，净利润主要依靠政府补贴，资金来源主要依靠筹资活动，现金主要依靠短期借款，融资结构较差，近两年是偿债高峰期。综上所述，判断项目存续期内融资方偿债压力处于较高水平。

【三】担保方评价
担保方是融资方母公司，占其股份比例 77%。担保人是南充市城市基础设施投资建设和运营主体，负责南充市航空港区、物流园区等区域的城市基础设施建设、土地开发等业务领域，业务范围区域内具有一定垄断性。17 / 17担保方负债率较高，短期偿债能力较低，但是融资能力较强，有息债务结构健康，受到地方政府支持。

【四】风险评估
南充市是四川省下辖地级市，位于四川省东北部，嘉陵江中游，是四川省第二人口大市。国家规划的成渝经济区北部中心城市。南充市财政收入能力较差，对转移性收入和土地出让收入依赖较高，地方财政收入严重不平衡。债务规模增长迅速，公开债务规模过高；地方财力灵活性低，地方政府偿债压力处于偏高水平。融资方是南充市高坪区负责市政建设的一家公司。近几年公司资产负债结构一般，资产流动性较差，资产负债率偏高，净利润主要依靠政府补贴，资金来源主要依靠筹资活动，现金主要依靠短期借款，融资结构较差，近两年是偿债高峰期。综上所述，判断项目存续期内融资方偿债压力处于较高水平。
担保方是融资方母公司，占其股份比例 77%。担保人是南充市城市基础设施投资建设和运营主体，负责南充市航空港区、物流园区等区域的城市基础设施建设、土地开发等业务领域，业务范围区域内具有一定垄断性。担保方负债率较高，短期偿债能力较低，但是融资能力较强，有息债务结构健康，受到地方政府支持。

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【融资主体】高青县xx产运营有限公司。国有独资企业，股东为淄博市高青县人民政府国有资产监督管理局，是当地z大平台，债项评级AAA，主体评级AA-（正在升AA）。
【担保主体】淄博xx土地发展有限公司。由淄博市高青县人民政府国有资产监督管理局全资控股，纯政府平台。
【资金用途】用于补充融资方现金流
【对财政局应收质押】提供对财政局24000万元足额应收账款质押，还款有充分保障。
【区域介绍】
淄博，是山东省地级市，国务院批复确定的山东省区域性中心城市、现代工业城市。位于黄河三角洲高效生态经济区、山东半岛蓝色经济区两大国家战略经济区与山东省会城市群经济圈交汇处，是山东半岛城市群核心城市之一和省会城市群经济圈次中心城市。高青县，隶属山东省淄博市，是山东省财政直管县。2019年，高青县地区生产总值176.37亿元，一般公共预算收入为15.8亿元。