洛阳金隅城1号

古都洛阳政信河南副中心城市
【洛阳金隅城1号债权资产】 
 规模：5000万
期限及付息：24个月 自然半年付息
30-50-100-300万：9%-9.3%-9.6%-9.9%
【融资方：AA主体融资】
洛阳XX城集团有限公司：资产规模超过90亿元，收入规模超过7亿元，净利润接近1亿元，资产负债率不高于50%，盈利能力及偿债能力双优势。
【担保方：AA公开发债主体担保】
洛阳XX国有资本投资有限公司（原名：洛阳市XX城市发展投资有限公司） ，由洛阳市涧西区人民ZF实际控制，纯ZF平台公司，AA主体评级。担保方是洛阳市z大区县的***平台担保，截止2020年12月31日，总资产132亿，同比增长43%，净资产62亿,同比增长54%。2020年全年收入实现7.61亿，同比增长25% ，净利润1.3亿，同比增长46%。担保方是洛阳市涧西区z重要的保障性住房及配套基础设施建设和土地开发整理实施主体。2021年6-7月将累计完成超过10亿元债券发行募集工作，再融资能力、盈利能力及偿债能力强劲
【足额应收账款转让登记】
6000万元应收账款挂牌转让登记，法律手续完备，中国人民银行征信中心动产融资统一登记系统办理登记手续。
【区域经济】
洛阳市：2020 年，实现GDP5128.4亿元，排名全省第二，公共预算收入实现383.9亿，ZF负债率10.33%。经济实力位居中部地区非省会***
涧西区：2020年，实现GDP超过600亿，公共预算收入实现30.94亿，排名全市***。
【资金用途明确，资金监管程序完整】
募集资金用于由中冶集团承建的工程项目施工，资金用途明确，不得用于偿还往期债务及补充流动资金；募集账户即为双监管账户，只用于支付工程款。 【其他优质项目推荐：2021华RS业债权收益权一期】

全称：2021年高密华荣实业发展债权收益权一期
收益：8.8%-9.5%
期限：12个月 付息：季度付息
规模：1亿

收益
30万-50万-100万-300万：8.8%-9%-9.2%-9.5%

项目亮点：
√信托同款金谷信托、中粮信托、光大信托等均有存续！！
√ 应收账款质押提供20510万应收账款质押担保。
√ 土地抵押高xx营投资有限公司提供价值31200万元商业土地进行***。
√ 双AA担保【担保方1】高密市xx管理有限公司，由高密xx展有限公司100%持股，纯***平台公司，AA主体评级，发债主体（共存续7只债券，债券余额36.6亿），其全资子公司高密xx投资集团有限公司也是AA发债主体（共存续3只债券，债券余额19亿）。截止2020年12月31日，总资产455.56亿，净资产195.89亿。2020年全年收入实现19.17亿，同比增长7.8% ，利润总额1.67亿。
【担保方2】高密市xx经营投资有限公司，由高密市国有资产运营中心持股92%，国开发展基金有限公司持股8%，纯***平台公司，AA主体评级，发债主体（共存续1只债券-16高密债-企业债，债券余额6亿），截止2020年12月31日，总资产224.67亿，净资产138.51亿。2020年全年收入实现18.7亿，同比增长19.98% ，利润总额7685.15万。公司是高密市基础设施建设主体，承担高密市国有资产经营业务，同时通过子公司经营供水业务。所承担的大部分项目建设完工后，将由高密市财政局回购，回购金额为代建项目款加上投资回报及未偿付代建项目款的应计利息。
融资主体：高密华xx展有限公司(实控人为高密市国资委，纯***平台公司，AA+发债主体）
资金投向：补充企业流动资金
还款来源：
***还款来源：发行方持有的应收账款还款；
第二还款来源：担保方经营性收入；
第三还款来源：发行方经营性收入和再融资资金还款。
风控措施：️
【应收账款质押】提供20510万应收账款质押担保。
【土地抵押】高密市国xx投资有限公司提供价值31200万元商业土地进行***。

风险评估：
【一】区域环境
高密市，隶属于山东省潍坊市，地处山东半岛东部，胶莱平原腹地，东与青岛市接壤。2019 年入选中国百强县。2019 年高密市完成地区生产总值 500.05 亿元，当期经济发展趋缓。同年全市完成一般公共预算收入 50.01 亿元，其中税收收入 38.50 亿元，占比 76.98%；转移性收入为 16.76 亿元；***性基金收入完成 41.93 亿元，其中土地出让收入 40.44 亿元，占比 96.45%。高密市地方***财政收入能力增长缓慢且当期收入质量有所下滑，财政收支平衡性较强，收入结构整体良好。2019 年末高密市地方***债务余额为 52.79 亿元，债务总量有所增长，当期负债率为 10.56%，公开债处于较低水平；同期高密市综合财力核算为 108.70 元，债务率为 48.56%，就高密市***综合财力及公开债务规模而言，债务率处于低水平且较上年明显下降，表明高密市***公开债务压力较小。

【二】融资方评价
融资方高密xx发展有限公司是高密市国有资产运营中心控制的z大统筹平台，集团核心除高密市国有资 产管理有限公司外多为经营性国企，公司规模庞大，债务负担沉重。公司主要营业收入来源于高密城xx承担的棚户区改造、工程施工及房地产销售，营业收入能力相对稳定，但成本居高利润水平低下。报告期间内，花荣实业溢价收购孚日股份，该项资产存在较大跌价风险；项目存续期间内公司偿债压力集中度过高，期间兑付压力大。

【三】担保方介绍
担保方高密xx有限公司是由高密市国有资产运营中心控制的高密市主要城投平台之一，公司主要经营活动包括区域基础设施建设、棚户区改造、房地产开发等，长期以来公司大量资产沉淀于存货和其他应收款，资产流动性差，且随着营业收入结构的变化公司未来将面临一定持续经营风险。报告期末公司债务结构一般，非标融资占比偏高，项目存续期间存在较大偿债压力。

【三】风险评估
高密市，隶属于山东省潍坊市，地处山东半岛东部，胶莱平原腹地，东与青岛市接壤。2019 年入选中国百强县。高密市地方***财政收入能力增长缓慢且当期收入质量有所下滑，财政收支平衡性较强，收入结构整体良好。高密市地方***公开债务总量处于较低水平，就高密市***综合财力及公开债务规模而言，债务率处于低水平且较上年明显下降，表明高密市***公开债务压力较小。融资方xx业发展有限公司是高密市xx营中心控制的z大统筹平台，集团核心除高密市xx管理有限公司外多为经营性国企，公司规模庞大，债务负担沉重。公司主要营业收入来源于高密城投承担的棚户区改造、工程施工及房地产销售，营业收入能力相对稳定，但成本居高利润水平低下。报告期间内，花荣实业溢价收购孚日股份，该项资产存在较大跌价风险；项目存续期间内公司偿债压力集中度过高，期间兑付压力大。担保方高密xx产管理有限公司是由高xx资产运营中心控制的高密市主要城投平台之一，公司主要经营活动包括区域基础设施建设、棚户区改造、房地产开发等，长期以来公司大量资产沉淀于存货和其他应收款，资产流动性差，且随着营业收入结构的变化公司未来将面临一定持续经营风险。报告期末公司债务结构一般，非标融资占比偏高，项目存续期间存在较大偿债压力。高密市地区经济发展状况良好，但据统计地区城投平台数量众多，隐性债务负担重且有进一步扩大趋势。本项目涉及两家平台公司为关联方，融资方高密华荣实业作为统筹平台本部债务负担重、偿债压力大；高密国资管理同 样包括部分经营国企，项目存续期间存在债务集中到期现象。

资料扩展：
区域介绍：
山东是中国经济实力z发达的省份之一，经济总量仅次于广东省和江苏省，排名第三。2019年，山东省GDP初步核算数为71067.5亿元，比上年增长5.5%。2019年全省财政收入达到6527亿元，比上年增长0.6%。全省一般公共预算总收入11827亿元。潍坊是全国经济强市，山东省下辖地级市，是半岛城市群地理中心。潍坊市是世界风筝都、国家环保模范城市、国家卫生城市、国家园林城市、中国优秀旅游城市、全国科技进步先进城市、全国循环经济示范市，荣获中国人居环境奖。2019年，潍坊市GDP为5688亿元，全国普通地级市GDP排名第15名。潍坊也是山东第四大经济体，仅次于青岛、烟台和济南。拥有一大批全国知名品牌，如潍柴动力、歌尔声学等等。2019年中国地级市百强排名第22位。2019年全市一般公共预算收入571.1亿元，同口径增长13.8％，可支配收入为1583.92亿元。2019年全市***性基金预算收入704亿元。高密市，隶属于山东省潍坊市，地处山东半岛东部，胶莱平原腹地，东与青岛市接壤。高密市是春秋名相晏婴、东汉大经学家郑玄、清代大学士刘墉、诺贝尔文学奖获得者莫言的故乡。被誉为中国民间艺术“三宝”的扑灰年画、泥塑和剪纸，久负盛名。2018年全市生产总值（GDP）673.80亿元，2019年，高密市实现地区生产总值（GDP）500.0亿元。2019全国营商环境百强县。2019年中国县级市全面小康指数前100名。2019年入选中国百强县。

融资方介绍：
高密xxx业发展有限公司，由高密市国有资产运营中心100%持股，纯***平台公司，AA+主体评级，发债主体（共存续3只债券，债券余额18.5亿，债项评级AA+），截止2020年12月31日，总资产627.99亿，同比长34%，净资产232.35亿。2020年全年收入实现42.46亿，同比增长78.08% ，利润总额1.84亿。华荣实业作为高密市重要的基础设施建设主体，营业收入主要来自棚户区改造、房地产销售和工程建设业务，其他业务主要包括租金业务、零售业务、供热业务和土地指标业务。

担保方1介绍：
高密xx管理有限公司，由高密华xx展有限公司100%持股，纯***平台公司，AA主体评级，发债主体（共存续7只债券，债券余额36.6亿），其全资子公司xx设投资集团有限公司也是AA发债主体（共存续3只债券，债券余额19亿）。截止2020年12月31日，总资产455.56亿，净资产195.89亿。2020年全年收入实现19.17亿，同比增长7.8% ，利润总额1.67亿。

担保方2介绍：
高密市xx营投资有限公司，由高密市国有资产运营中心持股92%，国开发展基金有限公司持股8%，纯***平台公司，AA主体评级，发债主体（共存续1只债券-16高密债-企业债，债券余额6亿），截止2020年12月31日，总资产224.67亿，净资产138.51亿。2020年全年收入实现18.7亿，同比增长19.98% ，利润总额7685.15万。公司是高密市基础设施建设主体，承担高密市国有资产经营业务，同时通过子公司经营供水业务。所承担的大部分项目建设完工后，将由高密市财政局回购，回购金额为代建项目款加上投资回报及未偿付代建项目款的应计利息。